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通信行业周报:4G助力ARPU提升,流量推动传输扩容

发布时间:2014-08-26    研究机构:华融证券

上周回顾:

上周A股市场继续上扬。截至上周五收盘,上证综指报2240.81点,周涨0.63%;深证成指报8059.33点,周涨0.97%,连涨6周。中小板指周涨2.96%,连续五周上扬;创业板指上周涨4.97%,连升四周。在大盘继续上行的带动下,通信板块走势明显强于大盘。当周上涨3.05%,报收于2670.61。个股方面,本周涨幅居前的有南京熊猫,新开普,大唐电信,初灵信息和顺网科技,本周跌幅居前的有硕贝德,吴通通讯,键桥通讯,中国联通和宜通世纪。

行业动态:

根据工信部统计信息,7月份,我国三家基础电信企业通信业务整体发展基本稳定。电信业务收入同比增速回落明显。7月,全国移动电话用户净增297.4万户,8M以上固定宽带接入用户净增299.3万户。1-7月,移动电话用户净增3429.3万户,其中,3G和4G移动用户分别净增7529.2、2062.5万户,一半以上新增用户由2G用户直接升级到3G或4G用户。移动宽带用户(3G和4G)总数达到4.98亿户,对移动电话用户的渗透率达到39.4%。而移动短信和彩信渗透率同比下降4.0和3.3个百分点。移动电话用户月均短信发送量不足40条,移动短信业务收入占比降至4.5%。微信等OTT业务对传统短信、彩信等消息类业务的替代作用持续加强。移动互联网接入流量超过10亿G,手机上网方式贡献8成以上流量。

三家基础电信企业加大4G业务的促销力度,不断降低流量资费单价,推动移动互联网流量保持高速增长。伴随4G发展,有研究发现某些运营商的ARUP值趋步回升。实际上,4G用户的流量消费正帮助运营商脱离对传统基础下滑业务的依赖。4G不仅为运营商带来流量的盈利增长,也对运营商的运营思维产生了深远的影响。

本周观点:

本周通信板块走出了较强的独立行情。随着中报的逐渐披露,上市公司的业绩靓丽,从基本面给予强有力的支撑。在市场换挡调整期,寻找新的机会点,通信板块是比较好的选择之一。除了近期频现的交易性机会,从行业趋势来看,我们建议可以关注如下几个方向:一是随着4G大规模商用,终端出货量的增长,复杂的业务带来的LDS天线激增,相关公司可望业绩持续增长。二是数据流量井喷,传输面临扩容改造,建议着重关注光通信领域的光器件和光纤光缆公司。三是TDD已经建网41万个基站,网优是后续网络质量的关键保障,推荐专注于网优业务的龙头公司。

风险提示:

创业板系统性风险;板块估值切换的阶段性调整。

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