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通信行业信息周报(2016年第8周):估值中枢下移,关注5G、VR、物联网、SDN/NFV、云计算、量子通信等

发布时间:2016-02-28    研究机构:招商证券

上周申万通信行业指数下跌8.04,回顾上周行业信息和重点公告,维持对行业的投资评级“推荐”。重点推荐:金信诺、烽火通信、东土科技、海能达、航天发展;建议关注:国睿科技、梅泰诺、中兴通讯、亨通光电、键桥通讯、华讯方舟、菲利华、海立美达。

TMT跌幅较深,市场估值下移已有所反应,警惕业绩预期下移。上周,沪深300指数下跌3.39%,通信行业(申万)上涨5.71%。在申万一级28个子行业中,通信板块本周涨幅排名第25,同时TMT行业的计算机、传媒、电子、军工分列后五位。个股方面,重点推荐的烽火通信涨幅居前,建议关注的中兴通讯涨幅居前。通信行业已公布业绩快报汇总小结:业务收入增幅19%,比预期低2.96%;净利润98.46亿元,增幅37%,比预期低16.8%;不含中兴通讯的行业净利润50.52亿元,增幅34%,比预期低31%;Wind预期2016年净利润156.8亿元,预期增长率59.3%,不含中兴通讯预期增长率86.5%。2015平均PE54.1,2016预期PE水平34。

5G进入时刻表,国内2020年商用,最大的不同点在于对多行业、多类型客户、多场景的支持。5G技术可以更好的支持物联网,在万物互联的场景下,机器类通信、大规模通信、关键性任务的通信对网络的速率、稳定性、时延等提出更高的要求,包括自动驾驶、AR、VR、触觉互联网等新应用对5G的支持是迫切的。主设备商致力推进物联网标准统一,2016年是国内物联网元年有望得到证实。前全球手机的连接数已达到75亿,到2020年全球物联网的连接数将达到500亿,全部产业链价值有望达到3万亿欧元。通信设备商基本占据了物联网的龙头地位,思科收购Jasper,其次,爱立信,华为,中兴等。主设备商推进物联网是基于现在的通信网络的基数,蜂窝网络截至目前已经覆盖了全球90%以上的人口和50%以上的地理范围,这是运营商发展物联网最大的优势。受益标的:4.5G/5G:大唐电信、中兴通讯、紫光股份(华三通信)、烽火通信、光迅科技、亨通光电等;物联网:宜通世纪、东土科技、商业城、键桥通讯;VR/AR:高新兴等。

2016年行业催化不断,量子通信烽烟再起。2月24日,科技部部长万钢在国新办新闻发布会上表示,我国新的科技计划体系将对面向未来的量子通信等方面基础研究进行重点支持,未来一个阶段量子通信催化不断,建议从技术壁垒(考虑公司与中科大系的关系,以及是否具备核心技术)+业务壁垒(与政府、有需求国企之间的关系度)两个角度抓龙头企业。建议重点关注:浙江东方、三力士、神州信息、四创电子。

风险提示:行业竞争加剧、政策推进低预期、院所改制不可预期、市场需求放缓。

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