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键桥通讯:高压变电站业务是公司优势及未来盈利点

发布时间:2009-11-24    研究机构:华泰联合证券

深圳键桥通讯股份有限公司是主要从事专网通讯技术解决方案业务的服务商,此次发行前股本为9000万股,本次拟发行不超过3000万股,占发行后总股本的25%。

公司主要业务包括专网通讯解决方案业务相关的软硬件产品的研发、制造与服务,具体分为专网通讯技术解决方案业务和数字视频业务,其中专网通讯技术解决方案业务是公司的核心业务,该部分收入在总收入中占比在近三年均超过90%。

公司采购成本受到上游电子元器件、通信设备制造业的影响,但公司销售业务更多受到下游能源、交通等行业的影响,其中电力行业对公司前景影响最大。

同时,公司业务收入具有鲜明的季节性。

公司业务集中于为电力行业提供通讯技术解决方案,在220KV 以上高压变电站的业务中具有行业优势,这也是公司的竞争优势和赢利点。未来公司能否保持电力行业的优势地位以及能否顺利开拓其他行业是影响其价值的核心因素。

我们预测公司 2009-2010年会实现营业收入1.74亿、2.00亿和2.33亿元,EPS 分别为0.36、0.42和0.47元。结合行业平均市盈率水平,以及公司特点,给予30-35倍市盈率,建议询价区间为10.65-12.43元。

申请时请注明股票名称